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议息会议落定 铜价仍将震荡

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2024-06-04 【 字体:

  (本文作者范芮为国元期货有色分析负责人)

  上周铜价先抑后扬,在5日均线附近波动幅度有所加大,收盘较前一周有小幅上涨。伦铜涨幅较沪铜略微偏强。

  宏观方面,上周美联储和欧洲央行先后召开12月议息会议,均如市场预期按兵不动。美联储重申通胀高企,但新增说辞过去一年通胀已放缓,被视为加息立场软化,点阵图显示过半美联储官员预计明年至少降息三次,近三成官员预计至少降四次。欧央行继续按兵不动,称必要时将保持限制性政策,预计2024年欧洲通胀率为2.7%,较此前预计的3.2%大幅下调,行长拉加德称欧洲央行根本没有讨论降息问题。不过值得注意的是,目前美联储官员发言和12月议息会议言论风险并不完全一致,美元也随之波动加大,降息预期尚不牢固,海外宏观暂时难言存在持续性利好。

  产业方面,交易所库存对铜价的压力已经基本消散。全球显性库存在上周出现分化,其中,上期所铜库存较一周前增加4054吨至3.44万吨,保税区库存增加0.31万吨至0.9万吨,LME铜库较前一周五降低6050吨,目前库存水平较往年持续偏高,COMEX库存增加589吨至1.68万吨,全球整体显性库存无明显变化。供应方面,据SMM报道,北京时间2023年12月13日下午,中色国际贸易有限公司与江西铜业就2024年CIF进口粗铜RC Benchmark达成一致,为116美元/吨,此RC较今年的125美元/吨减少9美元/吨,同时也位于近几年来的低位。需求方面,据SMM调研情况,11月精铜杆、铜箔企业开工率环比下降,11月国内漆包线、铜棒开工率环比增长。其预计12月铜箔、精铜杆、铜棒开工率将会下降。

  海外宏观市场有所降温,铜的基本面年底已有走弱,周内铜价将有一定震荡回落空间。

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