专题：A股整体估值进入低估区间 已有收获趋势性行情基础

股市底部震荡，转机渐行渐近。上证指数接连七周调整，两市日均成交额回落至6000亿元低点，市场参与者心态低迷。从股市估值的定价角度看，当前沪深726只个股市净率不足1倍，破净率达14.2%，接近年初创下的水平。另外，如果从市值与公司持有现金的角度看，按市场具有蓝筹股特征的中证800指数成分，市值小于现金的公司达69家，这一情形只低于2022年10月位置，但高于其余的市场底部水平。市值小于现金的公司数量攀升，这本身隐含的是多数投资者只看到了宏观风险暴露，但忽视了未来可能出现的积极变化。当前股市对宏观风险与经济问题的讨论与过去1-2年相近，三中全会来临之际，我们认为市场调整的底部正在接近，转机渐行渐近。

　　来源：华尔街见闻

　　达利欧表示，黄金是一种有效的分散投资工具，如果投资者对市场持中立观点，黄金应该占到投资组合的十分之一以上。

　　桥水基金创始人达利欧周二最新表示，黄金值得在投资组合中占据相当大的一部分，即使处于创纪录高位，黄金仍然具有吸引力。

　　达利欧表示，黄金是一种有效的分散投资工具：

这意味着如果你采用经典的资产组合，当你遇到特定问题时，一个最优的投资组合中应包含超过10%的黄金。

　　他还指出，如果投资者对市场持中立观点，黄金应该占到投资组合的十分之一以上：

如果你是中立的，黄金是一种被持有不足的、相对有吸引力的资产。人们通常持有黄金的比重较低，包括央行在内，尽管它是一个有效的分散投资的工具。如果你是中性的，你的投资组合中可能会有超过10%的黄金。我将其作为一种配置。

　　周二，在“降息交易”与“特朗普交易”的双重加持下，金价创下历史新高：

现货黄金盘中突破5月20日顶部的2450.07美元，创下历史新高，最高触及2451.19美元，日内涨约1.2%。 此后金价涨幅扩大，仅不到1小时后，现货黄金盘中涨至2460美元/盎司上方，继续创历史新高，日内涨幅超过1.6%。 美股收盘时，现货黄金上涨1.93%，报2469.08美元/盎司，北京时间04：03美股收盘后不久刷新历史高位至2469.66美元。

　　近几年，达利欧一直看好黄金，这主要是由于货币贬值和地缘政治紧张局势加剧。

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责任编辑：李桐 乐股配资